五条有用的小熊定理－长投学院理财入门课笔记六

小熊：长投学院创始人。

小熊定理：小熊在投资中总结出来的投资经验。

小熊定理一：当一家公司连续两年应收账款上升幅度超过营业收入上升幅度，说明这家公司没赚钱。

反应出的问题：公司的经营状况恶化。

理由：首先，卖出的货物没有收回相应的货款，令公司可利用的现金减少，影响资金周转率；

           其次，应收账款中很有可能会有一部分收不回来成为坏账，令公司的财务状况雪上加霜；

           第三，催收账款也会产生额外的支出，应收账款越多，这部分的支出就越大

          第四，不排除公司故意做大应收账款数额。

小熊定理二：当一家公司连续两年存货上升幅度超过营业收入上升幅度，说明这家公司的运营出现了很大问题。

反应出的问题：商品卖不出去，只能堆在仓库，运营出现问题，经营状况恶化。

理由：首先，存货的增加幅度超过营业收入的上升幅度，说明公司的可利用资金被越来越多的转换成了存货，

           其次存货的价值随着时间增长而贬值，有可能由于各种原因产生破损成为次品甚至废品，降低了销售价值；

          第三，存货的增加，占用了更多的储存空间，耗费更多的人力物力来进行管理，增加了成本。

          第四，同上条，不排除公司故意做大存货数额。

以上两条定理，就是江湖所谓“注水猪肉大法”的方法，有的不良企业喜欢在这两个数据上通过处理、美化和调整，以达到欺骗误导投资者目的。

小熊定理三：如果一家公司的流动负债远远大于流动资产，那么这家公司已经非常接近于破产。

流动负债：指将在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其它暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。

流动资产：指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。

当出现资不抵债的状况时，公司就会面临破产。

当然，流动负债只是负债的一部分，流动资产也只是资产中的一部分，但是流动负债和流动资产的非常关键。

我的学习理解是，安全起见，管你流动还是长期，遇到这种情况就跑吧。

小熊定理四：当一家公司的经营活动现金流远远大于净利润，这样的公司就可能有隐蔽的赢利能力。

如果一家公司的经营活动现金流远大于净利润，说明公司有多余的资金用于其它方面（如扩大生产规模、进行各类投资等），这些都有可能在未来产生更多的收益。

感觉这条最好理解和直观，貌似财报上直接可以看到。

在一个公众号简七理财中看到的文章，觉得就是对于这一条的解释。http://mp.weixin.qq.com/s/rKdIi-lWEuY_Ys4dKu_LRQ

小熊定理五：自由现金流（净现金流）这个值才是真正衡量公司的收入，用来衡量公司的赢利能力更准确，更难造假。

净现金流=经营现金流-资本开支（购建固定资产、无形资主以及其他长期资产的数值）

由于网站有时候不提供净现金流值，或因计算方法不一，提供的数字不一，小熊提出的定理五，在我看来实际就是一种计算方法，用现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额减去购建固定资产、无形资主以及其他长期资产的数值，即为净现金流数值。

净现金流是公司今年的真金白银收入，比起净利润更加真实。是公司实实在在可以掌控、可以运用的资金，这些资金可以实际运用在公司的经营活动中。净现金流越多，公司的经营灵活度就越高，其盈利能力就越高。

最后一条感觉最难理解，自己一知半解中，希望有高手可以指点。

#2482－一日月－明明似我#橙子学院码字岛第六篇作业